三立期货:股指走势震荡,金银震荡上升,原油震荡下跌(20230104收评)

04 Jan,2023

汇通财经APP讯——

股指期货:地产板块涨幅明显,IH成为唯一收涨的品种


【今日涨跌】四大期指涨跌互现。IH2301收盘价为2654.2,收涨0.11%;IF2301收盘价为3898.0,收跌0.06%;IC2301收盘价为5957.0,收跌0.16%;IM2301收盘价为6414.4,收跌0.18%。
【市场表现】今日市场早盘偏强震荡,午后呈“V”型走势,房地产及相关产业板块涨幅明显带动IH表现较为偏强。市场逾2800只个股收涨,成交额连续第二个交易日处于7000亿元,今日缩量51.22亿元至7839.05亿元,北上资金小幅净买入18.44亿元。
【基本面】第一,经济端方面,12月PMI数据出炉,制造业和非制造业PMI均不及预期下降,制造业PMI录得47%,为2009年以来新低,连续第三个月处于衰退区间,疫情放开后的感染冲击使得经济依旧偏差。另一方面,随着第一波感染高峰过去,加上春节临近,居民消费以及出行预期有所增强,对于改善市场情绪和预期或有一定提振。第二,政策端方面,2022年底两大重要会议已经结束,目前来看政策端依旧不温不火,很难对市场形成趋势性刺激,目前还是要看农历春节后经济活动恢复所带来的景气预期的改善。第三,市场方面,情绪出现转好,板块间的轮动加快,目前主要还是要看量能方面,若量能稳步回升,那么市场有望偏强运行,否则在春节假期的影响下,震荡概率偏大。



观点及建议:短期尽管市场情绪转暖,但第一波感染后续影响仍未消散加上春节临近,股指暂看震荡,继续关注量能情况。从市场风格来看,板块轮动加快,品种间套利建议暂时观望。

贵金属:受工业属性拖累,白银表现相对弱势


【今日行情】金银涨跌互现。AU2304收盘价为413.26,收涨0.55%;AG2302收盘价为5343收跌0.34%。美元指数在104附近窄幅震荡,整体中枢震荡下移,对金银支撑为主。十年期美债收益率重回3.8%下方,对中期金银趋势性压制减弱。
【投资需求】在ETF持仓方面,1月3日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为917.64吨,全球最大白银ETF—SLV持仓减少37.2吨至14502.47吨。
【基本面】短期美国多个经济数据表现不佳,加上通胀回落符合预期,市场对美联储紧缩预期略有降温,美指整体中枢震荡下移,对金银支撑增强。12月议息会议尚未看到美联储对降息松口,且强调对通胀目标的坚持,点阵图对于2023年的终端利率预期也升至5.0%-5.25%,明显高于9月点阵图所传递的加息终点,中期限制金银向上空间。近期人民币汇率升值,时隔4个月再度升破6.9,使得内盘金银表现弱于外盘,不过沪金总体依旧还是震荡偏强的走势。



观点及建议:沪金延10日均线运行良好,沪银在工业属性的拖累下表现略偏弱,维持矩形震荡,但两者中期底部明朗观点未变,震荡中中枢有望逐渐上移。

焦炭:成本端扰动因素参与,成本支撑减弱


价格:今日05合约跌1.02%,收于2583.5,港口准一级资源仓单成本2960元/吨。产地第一轮提降基本落地,市场有第二轮提降预期。
需求端:焦炭市场趋弱运行,随着春节临近,下游补库接近尾声,整体库存处于合理水平,加之受市场淡季影响,成材出货及盈利进一步转弱,拖累钢厂补库意愿不足,多按需采购为主。
供应端:焦炭首轮提降落地,供应端利润虽再度承压回落,但焦企开工暂稳,短期看焦炭供需结构逐步转向宽松,考虑近期原料成本下移,支撑乏力,市场参与者看降情绪增强,后期关注焦炭供需结构变化以及原料煤价格走势。



观点与建议:焦炭现货进入降价周期,直观原因在于供应增加强度高于需求,补库需求下降,再加上炼焦煤供应端近期扰动因素,成本支撑下降,盘面焦炭价格进入下行通道。


螺纹钢:需求淡季特征明显,期螺盘整运行


价格:螺纹钢2305合约今日情绪转弱,开盘以来接连下行,收盘价4027元/吨,收跌0.42%。今日上海中天现货价4120元/吨,较昨日持稳。
供应端:上周螺纹钢产量271.63万吨,环比减少5.31万吨,供应继续小幅下行。从目前来看,焦炭一轮提降,钢材现货价格仍处相对高位,钢厂利润较之前出现一定修复。但随着春节将近,部分短流程钢厂或准备提前放假,冬季检修也陆续启动,未来供应继续弱稳为主。
需求端:最近需求弱势,淡季特征明显。上周表需继续下滑,表观消费量246.68万吨,环比减少19.53万吨。周二,全国建材成交量11.31万吨。虽然市场现货价格处于高位,但实际成交偏清淡,更多表现为有价无市。



观点与建议:前期宏观利好已经基本消化,短期暂未出现新的利好提振,而现实基本面供需双弱,库存累积,盘面价格有所回调。未来强预期仍在,缺乏大幅下行动力,预计依旧盘整运行。短期驱动因素较少,盘面波动风险增大,谨慎操作。

原油:宏观预期转弱,原油震荡下跌


期货市场,布油在81美元附近震荡整理,国内SC2302合约大幅收跌,跌幅超5%,收盘价542.1。
宏观方面:上周美国初请失业金人数有所增加,且此前一周领取失业金的总人数达到了2月以来的最高水平,但两项读数均保持在表明美国就业市场仍然吃紧的水平,尽管美联储将推动劳动力需求降温作为其降低通胀努力的一部分。中国2022年12月财新制造业PMI为49,低于11月0.4个百分点,降至近三个月来最低,连续第五个月处于收缩区间。生产指数、新订单指数、新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低。
供应:IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%。欧佩克原油产量12月小幅增加,因尼日利亚为打击石油盗窃行为部分扭转了长期的产量下滑局面。根据一项调查,欧佩克日产量增加了15万桶,几乎全部来自于尼日利亚。欧佩克12月总产量为2914万桶/日。但是,即使12月的增产使尼日利亚日产量增加到135万桶,该国的产量仍然只有十年前的一半。
需求:EIA报告对明年的全球需求增速预测减少了16万桶/日。IEA对明年需求预测提高了约30万桶。国内疫情政策调整,需求逐渐恢复。美国汽油需求依旧有韧性。
库存:截至12月23日,API原油库存下降130万桶,汽油库存上升51万桶,馏分油库存上升39万桶。截至12月23日,EIA原油库存增加71.8万桶,汽油下降311万桶,精炼油上升133万桶。美国汽油库存降幅超记录,需求端依旧强劲。



观点及建议:目前原油的运行主逻辑依旧是供应端的扰动,供应端OPEC会议并未对原油产量做出改变,国内虽然疫情政策有所调整,但公布的数据显示国内复苏比较乏力,且随着美元的走强,大宗商品价格受到压制,短期原油价格震荡运行。

甲醇: 黑色板块大跌,短期甲醇震荡偏弱为主


期货市场,甲醇2305合约小幅收跌,收盘价2638。现货端,港口库存低,目前现货依旧强势于期货。
供应端:甲醇装置产能利用率环比上周小幅波动。海外装置逐渐恢复,关注今年伊朗装置的开工动态和新增装置情况。
需求端:国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周小幅提升。周内华东地区部分MTO装置负荷小幅提升,其他装置均维持前期水平生产。传统需求表现没有亮点,拉动有限,维持前期水平。近期关注MTO装置的变动情况。
库存:甲醇港口库存窄幅波动,进口船货抵港速度尚可,港口卸货速度略有好转,华东提货维持略低水平,华南港口库存宽幅累库。



观点及建议:目前甲醇主要受宏观和市场情绪的影响,黑色系近期跌幅明显,甲醇成本端偏弱,甲醇短期偏弱为主,关注近期库存变动情况。

棕榈油:供应压力有望减轻,棕油延续宽幅震荡


棕榈油2305合约日内涨0.05%,收盘8228元/吨;广州市场棕榈油8030元/吨。
最新消息:1.马来西亚2022/23年度棕榈油产量预计下滑至1880万吨,较前次预估减少1.2%,因受累于洪灾以及低产周期。东北季风以及拉尼娜气候仍给产量制造障碍,导致12月产量连续第二个月下滑。上个月,降雨过多和涨潮引发该国大范围的洪水,马来西亚半岛东海岸受灾最严重。超过7.2万人因洪水风险而撤离家园。
2.上周国内棕榈油库存止升转降,截止上周,国内棕榈油库存总量为93.0万吨,环比减少3.1万吨,降幅3.23%;最新的进口预估数据显示自本月起棕榈油进口量将较前期显著下降,加之疫情影响减弱后市场需求逐步复苏,后期国内棕榈油库存压力有望减轻。
供应:由于最近的雨季和季节性因素影响,棕榈油产量预估下降。
国际消息:欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品,欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降;印尼B35生物柴油计划对棕榈油形成一定支撑;原油需求恢复,国际市场宏观情绪回暖。
国内情况:国内棕榈油库存压力较大,压制盘面价格,且冬季棕油消费较为平淡,提振不足;但是短期内豆、菜油库存偏低,支撑油脂价格;国内各城市当前人员流动增加,后续市场或进一步复苏,以及对明年消费好转的预期,仍然对油脂价格构成支撑。
总结:棕榈油自身基本面提振有限,但国务院宣布后续将不对入境进行核酸检测,市场预期中国需求或进一步复苏,油脂板块整体得到提振。但由于自身利好有限,棕油持续向上驱动不足,或维持宽幅震荡运行。



观点及建议:基本面有明显提振前,棕油持续向上动力不足,宽幅震荡思路对待为宜。

豆粕:豆粕库存继续增加,豆粕期货小幅回落


豆粕2305合约日内跌1.93%,收盘价3866元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕4615元/吨
最新消息:大豆压榨量维持高位,豆粕库存连续第六周回升,上周国内主要油厂豆粕库存56万吨,环比增加6万吨,同比减少2万吨;本周油厂开机水平有望继续保持在200万吨左右,豆粕现货供应充裕,企业随用随采,预计豆粕库存或将继续保持增加态势。
产地供应端:目前中国对大豆买船兴趣不减,且阿根廷干旱风险加剧,南美大豆定产前,美豆依然维持高位。
国内供应:国内大豆到港补足,原料库存触底回升,随着油厂开机,豆粕整体紧张情绪缓解,豆粕现货价格小幅回落;且豆粕库存近日开始累库,供应压力逐渐加大。
需求端:底猪肉需求尚可,饲料需求维持刚性,但近日生猪大量抛售,后续需求端存在下滑趋势。
总结:国内供应端紧缺问题逐渐改善,但由于成本端存在供给担忧,豆粕依然维持高位运行。



观点及建议:国内供应紧张情绪逐渐缓解,但短期南美天气扰动仍存,美豆高位支撑市场,建议短期高位震荡思路对待。